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豆粕:四季度价格持续下行 2024年一季度或上涨乏力
发布日期:2024-02-08 06:50    点击次数:76
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  卓创资讯豆粕市场分析师王汝文

  【导语】2023年四季度豆粕市场在供需错配矛盾不断深化的压制下,价格持续跌势。2024年一季度豆粕下游消费进入淡季,叠加国内原料大豆供应较为充足,国际市场方面,巴西及阿根廷新季作物丰产预期较强,市场内外难寻利多支撑,预计一季度豆粕价格上涨动能不足。

  四季度豆粕价格重心明显下移

  2023年中国豆粕价格高点出现在8月下旬为5028元/吨,此后价格呈现连续下行走势。从全年价格来看,2023年豆粕价格重心较2022年同比下移明显,同比降幅为5.74%。根据卓创资讯数据显示,2023年四季度,全国43%蛋白豆粕均价为4123元/吨,环比跌幅10.43%,同比跌幅20.48%。一方面,国内市场供应预期出现偏差,三季度供应收紧迟迟未能兑现,原料大豆供应节奏被打乱,导致四季度原料供应增量明显。另一方面,进入四季度,下游养殖行业利润大幅缩水,对豆粕需求支撑明显走弱,市场持续处于供需错配局面,施压豆粕价格一路下行。

  原料大豆及成品豆粕库存积累超五年均值

  四季度以来,国内压榨企业原料及豆粕库存进入震荡累库趋势,并突破五年均值水平。卓创资讯监测数据显示,截至12月29日当周,国内重点油厂大豆库存为569.10万吨,豆粕库存为84.62万吨,五年均值分别为420.5万吨、75.0万吨。供应端压力突显,施压豆粕价格下行。

  饲料产量同比负增长 豆粕添加比例低位运行

  根据中国饲料工业协会数据显示,自9月起月度产量从高位下滑,并进入同比负增长局面,截至11月国内饲料月度总产量连续第四个月下滑,数据为2665万吨,环比跌3.5%,同比跌1.5%。从添加比例数据来看,2023年月度配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比同比2022年全面下调,平均数值为12.62%。一方面,进入四季度,终端养殖利润进一步挤压,市场情绪较为悲观,补栏意愿不强,利空豆粕需求。另一方面,豆粕减量替代行动方案下,一定程度上限制了豆粕的消费,叠加其他杂粕对豆粕的替代增加,豆粕消费表现疲软,并呈现旺季不旺态势。

  2024年一季度市场豆粕市场利多难寻

  国内市场,根据卓创资讯大豆到港船期预估数据显示,2024年1-3月进口大豆到港预估分别为750万吨、600万吨、500万吨,叠加压榨企业大豆结转库存高位运行,2024年一季度国内市场供应延续宽松局面。需求端来看,节前市场或出现阶段性需求增量,但持续性不强对豆粕价格支撑较弱,转过年后豆粕下游消费进入淡季,市场的供需错配矛盾或持续至2024年一季度,豆粕价格承压运行。

  国际市场,四季度以来,主产区巴西及阿根廷的天气问题成为市场关注的焦点,12月巴西产区连续降雨改善了土壤墒情,市场前期对南美丰产预期的担忧情绪有所缓解,美豆期货价格连续回吐天气升水,从成本端拖曳国内豆粕价格重心下移。由于天气的改善,巴西及阿根廷的新季作物丰产预期有所加强,从原料供应端带给国内供应宽松预期,拖曳国内豆粕价格。

  根据豆粕价格的季节性波动特点判断,一季度出现季节性下跌概率较大,结合豆粕市场2024年一季度的供需分析,市场缺乏利多支撑,预计豆粕市场上涨动能不足,价格易跌难涨。

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责任编辑:李铁民